深度绑定。
作家 | 周智宇
昔时两年，中国车企密集退换旗低品牌的成本结构。幽静完成极氪极端化和领克并表，长安推动深蓝寂寞融资，赛力斯也加快运作。
5月25日，赛力斯方面晓谕，旗下蓝电科技与投资东说念主签署增资条约，共计引入66.7亿元。宁德时间全资子公司问鼎投资出资近10亿元（约东说念主民币9.84亿元），重庆国资平台沙磁致远成为第一大激动，赛力斯退为第二大激动，蓝电科技转为联营公司，不再并表。
成本市集也对此往复赐与积极响应。5月26日收盘，赛力斯领涨汽车板块，涨5.28%，万得汽车行业指数当日微涨0.14%。
脚下，新能源汽车一级市集仍是不是三年前的光景，昔时两年倒下的品牌不在少数。车企在拆品牌、作念减法，电板厂却在用股权作念加法。蓝电科技拿到了宁德时间对车企投资公开记载里最大的单笔出资。
宁德时间与赛力斯的关系，也随之更潜入缠绕在了扫数。
剥离
5月26日上昼，蓝电科技增资公告的第二天，星宇股份重庆子公司在沙坪坝区青凤科创城举行开业典礼。赛力斯董事长张兴海到场，以蹙迫客户代表身份致辞，称两边要“深化期间共创、资源互通”。
前一晚，才签完增资条约，第二天张兴海就站在了增资方之一的工场开业现场。
蓝电是赛力斯2023年推出的平价新能源品牌，主打10万至15万元市集，与均价30万以上的问界造成落魄搭配。这次增资的方针蓝电科技，是本年4月新设的公司主体，专诚连络蓝电汽车的干系金钱。
这次增资方和赛力斯的关系都不一般。字据往复信息，增资后沙磁致远持股34.5%，赛力斯通过赛湖公司持股32.96%，职工持股平台岳行嘉升16.48%，问鼎投资、博俊科技、星宇股份共计约16%。董事会5席，赛力斯交付1东说念主。
往复后，蓝电成为联营公司，赛力斯保留约33%职权，按本轮隐含的近100亿估值对应卓绝30亿金钱价值。
接近赛力斯东说念主士示意，这次引入的主如果产业资金，会与蓝电造成协同效应。
星宇不是通俗的财务投资者，2026年一季度，赛力斯是星宇第三大客户，占营收超10%，配套问界M9等车型。赛力斯亦然另一家增资方博俊科技蹙迫客户。
地舆上看得更明晰。蓝电科技注册在沙坪坝，星宇刚开业的重庆工场在沙坪坝青凤科创城，博俊的重庆沙坪坝工场仍是建成。第一大激动沙磁致远于2026年4月13日才设置，注册成本14亿元，穿透股权后既有沙坪坝区国资也有重庆市属国资。市区两级联部属注，赛力斯的供应商随着在归并个区落厂、入股，地点政府在围绕蓝电搭一个腹地化供应链集群。
这笔往复计划的时刻比外界看到的要早得多。
早在2025年9月，赛力斯就和沙坪坝区国资委合股注册了一家重庆蓝电汽车科技有限公司，赛力斯持股35%，国资方面共计持股65%。
开云体育官方网站 - KAIYUN2026年2月8日赛力斯崇拜公告与沙坪坝区政府签相助条约，把蓝电剥离决议摆上台面。但3月底出了回转，赛力斯一度再行拿回蓝电100%股权，博亚·体育世界杯(中国)官方网站让外界对这笔往复的见识心存疑虑。不外随后4月14日蓝电科技注册设置，往复再行回到轨说念。5月25日五方签约落地。从客岁9月算起，这盘棋走了八个月。
激动条约里还有一个细节：投资方转让股权时，不得转给蓝电科技的竞争方偏激关联方，也不得转给不妥当上市法令的资管居品或契约型私募基金。竞业锁定加上市友好的股权不休，各方签约时莫得舍弃蓝电将来寂寞上市的旅途。
蓝电科技寂寞后手持近67亿元现款，带预防庆市区两级国资背书、宁德时间产业成本、两家中枢供应商的股权绑定和一套职工激发架构。赛力斯则全力押注问界。
蓝电和问界是两套不同的期间体系。问界用的是赛力斯自研DE-i超等增程系统加宁德时间电板，访佛华为全栈智能化，均价在30万以上。蓝电走的是另一条路，比亚迪弗迪DHT混动系统加国轩高科、前景能源的电板，智能座舱只搭了华为HiCar基础版，售价在10万元区间。
张兴海在2026年1月在问界百万辆下线庆典上说，第二个百万辆力图两年内完成。蓝电出表，让赛力斯不错把资源全部纠合在这个磋商上。
绑定
宁德时间这次入手也不落俗套。
字据华尔街见闻字据公开信息不王人备统计，昔时五年，宁德时间通过全资子公司“问鼎投资”或母公司径直出资，密集投资了汽车产业链高卑鄙的一连串公司。
排裁撤未公开的融资数据，这次宁德时间通扰乱鼎投资出资约9.84亿元，在宁德时间对车企的投资记载里排在最前边。此前问鼎投资入手最重的一笔是2021年入股阿维塔，约7.7亿元拿到第二大激动席位，持股比例约为14.1%。
问鼎投资在2026年5月中旬还曾实缴出资3亿元，参与了启境汽车总数卓绝10亿元东说念主民币的政策增资，是这笔增资的单一最大投资方。
又名外资投行分析师对华尔街见闻示意，面前市集关于新能源汽车行业的投资暖热弱于三四年前，面前还能投资近10亿元参与一家车企的融资，并未几见。
翻一下蓝电的供应商名单就显明了。蓝电E5搭载的是国轩高科和前景能源的三元锂电板，蓝电E5 PLUS用的是国轩高科磷酸铁锂。蓝电汽车电板供应链里，宁德时间不是主角。
但宁德时间和赛力斯已有的相助深度，让宁德时间同意砸下重金。
2025年6月底，宁德时间在赛力斯重庆超等工场内建了高端电板产线，把制造才调嵌进了整车工场，“厂中厂”景观崇拜落地。2026年4月超等科技日上，赛力斯成为首批加入宁德时间超换分享汇聚的六家车企之一。
从供应到相助到基础步调共建再到股权，宁德时间与赛力斯在昔时三年多时刻里绑定愈发风雅。
问界这条线，宁德时间仍是绑得很紧了。入股蓝电，是把手伸向了赛力斯体系里宁德时间尚未掩盖的部分。
蓝电的混动系统来自比亚迪弗迪，而比亚迪恰正是蓝电在10万元市集最大的竞争敌手。赛力斯我方有老练的增程期间，2025年，赛力斯增程器市集份额为37.5%，位居行业第一位。
蓝电手上有近67亿现款准备扩产能推新车，新的车型用什么电板、什么能源系统，是接下来最值得关注的信号。
蓝电不是宁德时间独逐个个用股权换入场券的案例。问鼎投资当今还持有奇瑞、智己等车企的股权，宁德时间体系内另持有阿维塔科技股权。加上蓝电，这张清单从30万以上一齐掩盖到10万区间。
这些品牌的共性是都相称需要电板供应的笃定性，奇瑞在从燃油车大范畴转型，智己和阿维塔背靠大集团。它们同意用股权换供应，宁德时间同意用成本换份额。
电板行业产能实足走向淘汰赛，宁德时间在用股权把我方从一个不错被比价替换的供应商，变成嵌在客户处治结构里的变装。如今，宁德时间的名单上又多了一位。
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