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在2026年3月的英伟达GPU技艺大会上，英伟达CEO黄仁勋对杨元庆预言，“本年将会是属于你们的一年，我嗅觉到了。”彼时合计这仅仅在交易客套的东说念主，面前该堤防念念考这句话了。
“空想的第五个十年，是东说念主工智能的十年。” “从这一刻起，空想要成为 AI 原生的公司！”2026 年 4 月 1 日 2026/27 财年各人誓师大会上，杨元庆晓喻。自4月1日开动的这个新财年，杨元庆给空想立下了两个“军令状”：一是两年内营收高出1000亿好意思元，二是全面转型为一家AI原生公司。
自此，空想股价开启高潮通说念，4月1日至5月26日，空想股价涨超98%，并在近两个来往日内说合刷新历史新高，总市值羁系2200亿港元关隘。
但成本市集从来不会因为一句标语买单。着实让投资者按下买入键的，是5月22日发布的一份大幅超越市集预期的2025/26财年年度功绩诠释——以及这份诠释所考证的、杨元庆往日五年“言出必行”的终了记载。
一份让高盛“超预期269%”的获利单
财报数据走漏，空想集团2025/26财年全年营收达5899亿元东说念主民币，初度羁系5000亿元大关，同比增长20.3%；调度后净利润同比增长42.1%，增速约为营收增速的两倍，双双创下历史新高。
亚搏体育官方网站 - YABO第四财季发扬尤为亮眼：营收近1500亿元，同比增长27.1%，创近20个季度最高增速；按香港财务诠释准则口径下的净利润同比飙升479.5%，调度后净利润同比翻番。高盛在诠释中指出，空想第四财季净利润较其本身预期越过269%，较市集共鸣越过63%——这一超预期幅度在港股科技公司中较为冷漠。
从“第二弧线”到中枢收入撑持，AI仅用了一个财年。数据走漏，第四财季空想AI联系业务收入同比增长84%，占集团总营收比重擢升至38%，较上一财季擢升近6个百分点。全年AI联系营收同比实现翻倍增长，增速达105%。
三伟业务板块中，AI正在全面渗入。智能拓荒业务（IDG）：第四财季收入同比增长 24% 至 146 亿好意思元，运牟利润指点会在 6.9%。各人 PC 市集份额进一步扩大至 24.4%，起原第二名 6.5 个百分点，是各人前五大厂商中独一说合 10 个季度保持出货量正增长的企业。其中 AI PC 营收已占全体 PC 营收的 52%，AI 手机实现三位数增长。
基础环节决策业务（ISG）：本次财报最大的惊喜。第四财季 ISG 收入同比增长 37% 至 56 亿好意思元，单季运牟利润初度羁系 2 亿好意思元大关，运牟利润率升至 3.6%，博亚·体育世界杯(中国)官方网站创历史新高。
决策工功课务（SSG）：第四财季营收同比增长 19%，说合 20 个季度实现双位数增长，运牟利润率高达 22.4%，AI 行状营收络续保持三位数高速增长。
杨元庆在功绩电话会上明确暗示：“咱们终了欢跃，把基础环节决策业务带回可不时、盈利性增长轨说念，并充分把捏兴隆兴起的东说念主工智能基础环节所带来的强健需求。” 财报走漏，空想 AI 行状器储备订单已达 210 亿好意思元（约 1400 亿元东说念主民币），同比增长 50%；GB300 NVL72 平台已全面出货，下一代 Rubin 架构平台将于 2026 年下半年启动拜托。高端 AI 锻真金不怕火行状器平均售价已从客岁第二财季的 57.6 万好意思元擢升至最新季度的 140 万好意思元，居品结构不时升级。
多家顶级投行集结上调策划价，高盛一举升至27港元
功绩公布后，国表里多家头部券商集结上调空想集团策划价。其中，顶级投行高盛将空想12个月策划价由12.53港元一举擢升71.4%至27港元，保管“买入”评级，成为本轮上调潮中幅度最大的机构。
高盛给出的核感情由包括：AI 行状器业务盈利前程强健，高端居品平均售价不时上行；2026 年 4 月完成对 Infinidat 的收购，进一步强化高端企业级存储市局势位；障翳结尾、基础环节和软件的羼杂式 AI 处罚决策具有特有竞争上风。高盛预测，到 2028 年空想 ISG 业务占总收入的比例将从 2025 年的 23% 擢升至 35%，各人行状器市集份额有望达到 8%。
其他头部机构也纷繁跟进：星展银即将策划价上调至 23.5 港元；中金公司上调 35% 至 20 港元，保管 “跑赢行业” 评级；华泰证券、花旗均将策划价上调至 20 港元；汇丰银行上调 20% 至 18.9 港元。
中金在研报中指出，空想 ISG 业务 “盈利才气不时性较强，有望带动市集对此前由于亏本而低估的 ISG 业务进行估值重估”。华泰证券则合计，在存储等零部件供需失衡配景下，空想凭借各人 PC 出货量第一的规模上风和供应链管控才气，具备较同行更强的成本传导才气和抗周期韧性。
千亿好意思元新Flag：“最多两年” ，能实现吗？
在交出历史最好获利单的同期，杨元庆再次重申了千亿好意思元营收策划：“咱们很有信心驾御最多两年的时分，把公司全体的营收规模擢升到 1000 亿好意思元以上，何况能进一步改善盈利。”
以面前 831 亿好意思元的年营收规画，这意味着两年内累计增长约 23%，年均复合增速约 11%，显著低于面前 20% 以上的同比增速。而更让市集投降的，是杨元庆往日五年 “言出必行” 的欢跃终了记载：
不行否定的是，杨元庆往日五年用每一份财报终了的欢跃记载，也曾让市集开动用新的目光扫视这家42岁的科技企业。从“信其言”到“不雅其行”，再到如今“因其行而信其言”，空想正在资格一场成本市集层面的身份重塑。
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